根据研究公司 Delphi Digital 调查数据显示，过去一年中，有 50% 的比特币并无流动，20% 可能已经永远被丢失。 据悉，Delphi Digital 是引用「Bitcoin’s Unspent Transaction Output（UTXO）」的数据来进行调查，以试图确定抛售潮开始衰弱的支点，而当数据逐渐堆叠之际，这可能就意味著比特币已经进入触底的阶段。 一般而言，每一笔比特币都需要花费一笔输入，产生一笔输出，而其所产生的输出，即为未使用的交易输出（UTXO），有助于让分析师确定追踪比特币曾于何时被移动、有多少在 HODLER 的手上。而若比特币 UTXO 的数据持续下降，则意味著交易活动已经恢复生机，反之亦然。 据 Delphi Digital 形容，「 UTXO 年龄（UTXO Age）可反映该比特币的最后一次被移动，而分析比特币随时间推移的总体 UTXO 年龄分布，可以了解先前市场周期中的买卖模式，以及我们现在所处的位置、我们可能期望向前发展的趋势等。」 根据 UTXO「1 年以上」的数据显示， 该指数在 2017 年中随著牛市的降临而首次开始下滑，这表明比特币长期持有者已开始获利并将其出售。到了 2017 年 12 月 UTXO 指数已经跌至 50％ 以下，突如而来的熊市更引起恐慌性抛售，引发 UTXO 指数再进一步迅速下滑。 但自 2018 年 4 月比特币陷入低谷后， UTXO「1 年以上」指数开始上涨，意味著卖家已经开始失去动力，市场可能已经转向积累。 回顾 2014 年到 2015 年熊市期间的数据显示，当 UTXO「1 年以上」指数回升至 50％ 以上不久后，比特币价格便会触底。根据 2018 年的熊市数据，该指数就在比特币跌至 3,250 美元之前，上升至超过 50％ 。 另外，Delphi Digital 也分析了过去 5 年以上的 UTXO 指数，试图追查比特币最长期的持有者，以藉此统计出已被丢失的比特币数量，分析指出，这些丢失的比特币有可能是因为持有者不幸逝世，或是投资者失去私钥访问权。 UTXO「5 年以上」指数自 2014 年的高峰以来便一直稳步增长，更在近期达到历史最高点 20％。这意味目前有超过 400 万颗的比特币，可能已经永远被锁定。实际上，这些被丢失的比特币对于加密货币的投资者来说是一个福音，因为它能再进一步增加比特币的稀缺性。 Delphi Digital 在研究报告总结中指出，UTXO 年龄分布一直存在趋势，以及该分布与时间和价格的关系。另外，长期持有者（主要是持有 3 至 5 年的持有者）的卖压几乎已经耗尽，「我们看到长期持有者正开始另一波积累，类似于 2014 年底时发生的情况。」参考过往比特币触底相对于积累点的时间，「我们能够使用当前的 UTXO 动态来加强我们对价格底部的粗略预测，我们预计它将在 2019 年第一季度出现」。 |
