2020 年，以太坊五周年，再一次成为当红辣子鸡。 先有 USDT「迁徒」以太坊，各稳定币持续「印钞」，再有流动性挖矿「引爆」DeFi，总市值年内翻 4 倍，还有以太坊 2.0 测试顺利展开，质押率预期良好… 这些实质性利好使得以太坊成为今年市场关注的焦点。 根据 CoinMetrics 的数据，以太币（ETH）的币价已经突破 300 美元，年内上涨超 148%。在繁荣的市场之下，以太坊网络又展现了怎样的生态图景呢？PAData 综合分析了以太坊的币价、链上交易数据和挖矿数据，以期回顾过去七个月中，以太坊的运行情况。 PAData Insights：
用户和交易数增长超 100% 网络活跃度显著提高无论从二级市场的币价来看，还是从链上交易次数和用户数量来看，以太坊网络的活跃度都在今年展现出了显著的积极变化。 根据 CoinMetrics 校正后的币价数据，以太币从年初的 130 美元上行至目前的 300 美元以上，整体涨幅达到了 148.62%。并且，除了 2 月中旬至 3 月中旬因受「新冠」疫情影响，以太币与全球其他主要资产一样，出现大幅波动以外，其馀时间的走势基本为单边上涨趋势，尤其是 7 月中旬以后，上行势头明显，仅 7 月 16 日至 7 月 27 日的涨幅就达到了 38.42%，8 月 2 日火币交易所甚至一度达到了 415.78 美元。
二级市场的走势在以太坊的链上数据中也能找到对应。 根据 Etherscan 的数据，以太坊上的日交易次数持续温和上涨，从年初的 46.65 万笔上涨至最近的 126.15 万笔，整体涨幅达到 170.39%。
值得注意的是，6 月 16 日借贷产品 Compound 正式上线治理代币 COMP，开启 DeFi 流动性挖矿的新阶段后，以太坊网络中的日交易次数随之突破了 100 万笔。6 月 16 日，全网日交易量约为 90.49 万笔，约 1 周后的 6 月 22 日，全网日交易量已经达到了 109.21 万笔，此后基本稳定在 100 万笔以上。而且，这明显拉高了今年以太坊日交易量的均值。6 月 16 日之前，全网日均交易量约为 73.79 万笔，6 月 16 日之后，全网日均交易量达到了 105.30 万笔，较此前上涨了 42.70%。 从链上活跃地址数来看，今年以来，以太坊日活跃地址数从年初的 23.18 万个增长至最近的 55.15 万个，整体涨幅约为 137.93%，相当于日均增长 1537 个地址。
7 月以来，随著以太币市场表现良好，链上日活跃地址数基本保持在 50 万个以上，而此前仅有 6 天达到这一用户活跃度。 Gas 费翻 16 倍 DeFi 成 Gas「大户」链上日交易量猛涨之下，以太坊网络拥堵吗？ 衡量以太坊网络拥堵情况的一个侧面指标是 Gas 费。一般认为，平均 Gas 费越高，网络可能越拥堵。从 Gas 费的计算公式可知其受到 Gas Price 和 Gas Used 这两个因素的影响。根据统计，今年上半年，在币本位下，Gas Price 呈上涨趋势，从年初 1 月 1 日的平均 11.7Gwei 上涨至最近 7 月 27 日的平均 96.7Gwei，大约翻了 8 倍。
其中，6 月 10 日和 11 日一度出现均价超过 500Gwei 的极端高值或是由于「以太坊天价转帐事件」，PeckShield 分析认为这是黑客向韩国资金盘项目 GoodCycle 发起的 GasPrice 勒索攻击。 如果用户支付了 96.7Gwei 可以获得多快的确认速度呢？根据 7 月 30 日 ETH Gas Station 的统计，达到「Fastest」级别需要 82Gwei，达到「Fast」级别需要 75Gwei，达到「Average」级别只需要 69Gwei。这意味著当前全网用户支付的平均 Gas 价格已经超过了「Fastest」。 随著用户支付的 Gas 价格直奔 100 Gwei 大关而去，以太坊的 Gas 费也快速上涨。在忽略 6 月 10 日和 11 日的极端情况下，目前以太坊的 Gas 费已经创出新高，7 月 27 日达到了平均 1.92 美元的水平，相较年初的 0.12 美元，已经翻了惊人的 16 倍。
如果参考 CoinMetrics 的数据，那么这个涨幅更加惊人。根据统计，7 月 27 日全网平均每笔交易的 Gas 费约为 1.90 美元，相较年初的 0.08 美元翻了 22 倍。即使与 50 分位的 Gas 费相比，涨幅仍然惊人。7 月 27 日，全网一半以上的交易，单笔 Gas 费超过了 0.93 美元，较年初的 0.04 美元翻了近 25 倍。以太坊网络的拥堵情况可见一斑。 支付 Gas 费最多的合约主要来自 DeFi「三驾马车」——稳定币、借贷和 DEX，这里的 Gas 费除了交易以外，还包括其他调用动作。
根据 ETH Gas Station 的统计，USDT 在最近 30 天中共支付了 197 万美元的 Gas 费，Uniswap V2 支付了 64.9 万美元，1inch、IDEX、Synthetix 支付的 Gas 费也都超过了 10 万美元。DeFi 不仅为以太坊带来了用户，还为矿工带来了更多收入。值得一提的是，排名前 10 中，SmartWay Forsage、MMM 和 Easy Club 均被指是庞氏骗局项目。 矿工收入上涨 392% Gas 费占比超三成今年迎来第三次减半的比特币，没能为矿工带来超额收益，而且，持续增长的算力使得比特币矿工的竞争更加激烈，收益不如从前。但相反的是，以太坊挖矿市场还有很大的发展空间，矿工在今年已经赚得了「超额利润」。 根据统计，今年以来，以太坊全网的算力从年初的 147.41TH/s 上涨至最近的 194.65TH/s，温和上涨约 32.05%，远远低于 148.62% 的币价涨幅。这意味著，今年以太坊的矿工赚到了「超额利润」。
那么，以太坊矿工今年的收入大约有多少呢？ 按照挖矿规则，以太坊矿工的总收入主要分为 Block Reward 和 Uncles Reward 两个部分。由于不是每个区块都会打包叔块，因此，为了在一个统一的标准下观察矿工收入，本文仅将 Block Reward 纳入矿工收入分析。 从以太坊的浏览器中可见，Block Reward 主要包括系统奖励、Gas 费和叔块奖励这三个部分。其中，系统奖励和叔块奖励是固定的，在每个区块中，前者目前为 2 以太币，后者如果包含 1 个叔块，则为 0.0625 以太币，如果包含 2 个叔块，则为 0.125 以太币 。 根据统计，在不考虑 6 月 10 日和 11 日的异常情况下，今年以来，以太坊矿工的单日总收入从年初的 133.51 万美元上涨至最近的 656.91 万美元，涨幅高达 392.02%。如果算上 Uncles Reward，那么目前以太坊矿工的单日总收入还要更高。
而且，由于 Gas 价格暴涨，Gas 费在矿工收入中的占比也显著提高。根据统计，在不考虑 6 月 10 日和 11 日的异常情况下，截至 7 月 27 日，单日 Gas 费已占矿工总收入的 36.46%，而这一占比在年初时还只有 2.92%，翻了 12 倍左右。
即使是和比特币挖矿相比，以太坊矿工的 Gas 费收入比重仍然非常大，根据 PAData 早前的分析，2019 年比特币矿工的手续费收入只占总收入的 2.8% 左右。 两大矿池占据一半市场以太坊矿业尚有空间在比特币挖矿市场中，最近 3 个月有 4 家矿池的算力份额超过 10%，分别是 F2Pool、Poolin、BTC.com 和 AntPool，合计占比 56.71%。而在以太坊挖矿市场中，算力的集中程度表现出了明显的「头部聚集」和「长尾延展」共存的形态。根据 BTC.com 的统计，最近 3 个月以太坊挖矿的算力主要集中于 SparkPool 和 Ethermine 两大矿池，市场份额分别达到了 30.48% 和 21.21%，合计占比 51.69%。另外，超过 5% 算力份额的矿池还有 F2Pool、SpiderPool 和 NanoPool。
但另一方面，最近 3 个月有 136 名矿工参与挖矿，其中 47 名矿工仅打包过 1 个区块（含叔块），另外，还有 12 名矿工出块少于 10 个，26 名矿工出块少于 100 个。这种长尾的分散性或表明目前以太坊挖矿市场的成熟度远远低于比特币挖矿市场。 按照这一市场份额推算，SparkPool 和 Ethermine 单日分得矿工收入就超过了 339.56 万美元，出块数量多于 100 个的 49 个矿工瓜分 316.17 万美元，而剩下的 85 个矿工只能瓜分 1.18 万美元，呈现出明显的两级分化。 如果将 Uncles Reward 纳入矿工收入统计，那么根据叔块率，SparkPool 和 Ethermine 的收入还将更高。两大矿池的叔块率分别达到了 19.20% 和 16.44%，远远高于其他矿工。另外，NanoPool 的叔块率也超过了 10%，属于较高水平。
另外值得关注的是，市场份额较高的矿池，其空块率也很高。最高的 SparkPool 达到了 23.87%，Ethermine、F2Pool 和 SpiderPool 的空块率也都超过了 10%。空块是指矿工在不实际打包任何交易的情况下获得挖矿奖励。空块率高是否有利于矿工，实际上是一个关于牺牲部分 Gas 费换取打包更多区块鍊是否合算的问题，其答案取决于打包更多区块的效率是否足够高，这又与算力份额密切相关。 随著 Gas 费的动态变化，不同的矿池可能会有不同的策略，比如 SparkPool 近期的空块率有所下降了，从近 3 个月的 23.87% 下降至近 3 天的 16.84%，而 Ethermine 的空块率有所上升，从近 3 个月的 10.83% 上升至近 3 天的 18.58%。 数据说明 [1] 除特殊说明外，本文所有统计口径均为 2020/01/01-2020/07/27，故「年初」即指 2020/01/01，「最近」即指 2020/07/27。 |
